admin 發表於 2024-6-7 21:27:30

TCL家電被立案:李东生資本“突袭”复盘

李东生對奥马電器的本錢“突袭”再添變数。

8月29日晚間,位于广东中山的家電上市公司ST奥马(原奥马電器,002668.SZ)公布通知布告称,控股股东TCL家電當日收到證监會下發的《立案告诉书》。因TCL家電在收購奥马電器進程中涉嫌违背證券法令律例,證监會决议對TCL家電立案。

奥马電器暗示,上述環境不會對公司节制权造成影响,也不會對公司的谋劃勾當發生影响。不外,控股股东被查仍是激發了投資者的情感。8月30日,ST奥马開盘即一字跌停,收报5.09元,最新市值55亿元。

突袭式收購

TCL家電對奥马電器的收購,是一場本錢“突袭”。

李东生的TCL團體焦點上市平台是主营面板营業的TCL科技(000100.SZ)。截至2022年6月末,李东生及一致行動听在此中持股8.26%,為第一大股东。經由過程TCL科技,李东生别離持有TCL中環(002129.SZ)29.8%股分和天津普林(002134.SZ)29.5%股分。

2018年末,TCL科技举行架構调解,将原本的家電、手機等终端营業打包出售至李东生等辦理层节制的TCL實業。入主奥马電器的TCL家電,其實是TCL實業的全資子公司。

奥马電器创建于2002年,焦點產物就是冰箱和冷柜,已持续多年連任中國冰箱出口冠军,被誉為“冰箱出口大王”。2012年,奥马電器登岸厚交所主板,不外,上市仅三年,年近七旬的開创人蔡拾贰就萌發退意。2015年起,互金玩家赵國栋入主奥马電器,為其带来了金融科技营業。

2018年,P2P行業掀起爆雷潮,也波及到奥马電器的金融科技板块,致使昔時巨亏近20亿元。计提大笔坏账和商誉減值後,2019年,奥马電器将金融科技板块剥離上市公司,回归冰箱主業。

赵國栋的本錢戏法给上市公司留了一個烂摊子,也讓其對奥马電器的节制权風雨飘摇。2021年頭,李东生實控的TCL 家電“突袭”奥马電器。

赵國栋和盟友尹雄伟举行本錢操盘時代,将旗下持股質押给金融機構,以換取本錢杠杆。操盘失败後,這部門質押股权被摆上貨架,成為了李东生拿下奥马電器的第一個冲破口。

2021年1月,TCL家電在司法拍賣中,拍下了本来由西藏融通眾金持有的奥马電器3.74%股权,尔後又在二级市場反复举牌奥马電器,到2021年春节先後,TCL家電及一致行動听中新融泽合计持有奥马電器15.57%股权,成為奥马電器第一大股东。

中新融泽是酸梅湯,中新融创本錢設立的有限合股企業,中新融创曾是中植系焦點PE平台之一,在A股本錢市場一度很是活泼,2018年末被TCL控股後成為TCL的本錢投資平台,并在2019年4月架構重组以後留在了上市公司TCL科技。

李东生并未知足于奥马電器的第一大股东之位。經由過程接盘赵國栋被拍賣股分和二级市場的不竭增持,2021年4月,TCL家電與一致行動听中新融泽合计持有奥马電器24.19%股分,成為控股股东,李东天生為新任實控人。原實控人赵國栋與一致行動听持股低落至11.03%。

2021年8月,TCL家電與一致行動听持有奥马電器股分已到达27.01%,為進一步增持,李东生向其余奥马電器股东發出要约收購,预定收購2.49亿股股分。

要约期满後,共有4307個账户、总计2.56亿股股分接管了TCL家電發出的要约。此次要约收購,讓TCL家電及一致行動听持股比例晋升至50%,尔後未@举%x4753%行大范%fsfX9%围@股权收購。

截至2022年6月末,TCL家電及一致行動听中新融泽共持有ST奥马50.18%,為奥马電器的控股股东。

TCL家電收購奥马電器時代,曾接管羁系层的反垄断审查。2021年5月,國度市場监视辦理总局對TCL家電下發了反垄断审查决议书,暗示對TCL家電收購奥马電器一事再也不举行進一步审查。

奥马電器進入了李东生期間後,敏捷重選了董事會。今朝,奥马董事會共有7人,此中担當董事长的胡殿谦曾在高盛任职多年,2020年12月才進入TCL團體。其余3名董事都是TCL團體多大哥将,3名独董中除2017年11月進入董事會的朱登凯,残剩两人都是在這一轮改组中進入的董事會。

焦點資產争取战

TCL家電入主後,奥马電器的烂摊子還没竣事。

2021年9月,奥止咳貼,马電器因原子公司西藏網金涉嫌违規對外担保,“带帽”ST。但跟着回合并聚焦冰箱主業,奥马電器事迹逐步回暖。2021年归母净吃亏收窄至不到8000万元,并在2022年扭亏為盈。

2022年上半年,ST奥马营收39.27亿元,同比下滑18.3%,归母净利润1.56亿元,同比大增160.78%。此中,在总营收中占比跨越99%的焦點冰箱营業鼻炎救星,,當期营收下滑18.61%,同期毛利率19.31%,比拟上年降低1.68個百分點。

值得一提的是,奥马電器旗下最赚錢的冰箱营業,并未彻底把握在上市公司手中。

2020年2月,堕入活動性危機的奥马電器以11.27亿元出售了焦點資產奥马冰箱49%股权。此中,開创人蔡拾贰叔侄拿下39%股权,本地國資布景的中山金奥股权持股10%。這也是本地國資给民营企業纾困的一個項目。

這笔買賣在當初讓渡時就商定了回購方案。按照商定,奥马電器在讓渡完成三年後的一個月内,有权對這49%股权举行回購。若是當期未能回購,则在讓渡完成四年後,有第二次主意回購的权力。除這两個行权期外,奥马電器在其他任何環境下無官僚求回購奥马冰箱股权。

奥马冰箱是海内最大的冰箱ODM出產商,综合年產能到达1500万台。2022年上半年,奥马冰箱营收39.27亿元,净利润到达4.07亿元,是奥马電器事迹的全数来历,但因為持股比例唯一51%,致使上市公司并表利润唯一2.08亿元。

TCL家電重要营業集中在電视、顯示器等黑電范畴,白電营業相對于亏弱。有市場概念認為,TCL家電入主奥马電器,垂青的就是其冰箱营業。

現在,間隔奥马冰箱第一次回購行权期不足半年,李东生执掌下的奥马電器能顺遂收回這部門焦點資產嗎?

按那時商定,回購的代價不低于當初股权讓渡的現實買賣代價加之12%的利率。由此计较,2023年的回購代價在13.48亿元以上。

截至2022年6月末,奥马電器在手貨泉資金约41.8亿元,有息欠债不足11亿元。届時取出回購款應當問题不大,但可否顺遂買回還面對開创人蔡拾贰放不放权的問题。

為防御第三方入主,奥马冰箱早已在公司章程上設置了停滞。奥马冰箱的公司章程顯示,若上沙龍國際百家樂,市公司實控权產生變革時,奥马冰箱的非职工董事监事變動必要出格决定治療媽媽手, 經由過程,出格决定象征着必要最少有把握2/3表决权的股东赞成。除此以外,若奥马冰箱認定上市公司現實节制权產生變革,奥马電器存在没法继续并表焦點子公司的危害。

TCL家電因收購奥马電器一事被立案查询拜访,李东生“問鼎”奥马冰箱的規劃會不會再添新變数?有待察看。
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