Farfetch市值暴跌被收購 奢侈品電商還是門好生意?

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21世纪經濟报导 高江虹,练习生张亿珍

近日，被誉為韓國亚马逊的Coupang母公司Coupang Inc颁布發表将以5亿美元收購全世界最大的豪侈品電商Farfetch。本次買賣完成後，Farfetch将從纽交所摘牌。

随後，豪侈品巨擘历峰團體也在一份声明中證明，此前Farfetch收購该團體旗下電商平台YNAP（Yoox Net-a-Porter）47.5%股分的协定已终止。

三年内股價狂跌近99%，從全盛時代的近250亿美元市值，到近几個月来在停業的邊沿風雨飘摇，Farfetch到底履历了甚麼？

從巨擘到停業

Farfetch的走低無疑是豪侈操行業的一声惊雷。

2007年在英國建立，2018年在纽交所上市，2020年股價大涨500%，從10美元/股一起冲破60美元/股，市值直逼250亿美元，當時的Farfetch是當之無愧的豪侈品電商頭号玩家。

其驅蚊神器,邦畿笼盖全世界40多個國度的550家買手店、200多個國際品牌與2000多位設計师品牌的產物，此中98%的零售商都與Farfetch签订了独家互助协定。全盛時代，Prada乃至将本身的70多個堆栈都開放给了Farfetch。

在中國市場，不少豪侈品牌都曾回绝入驻京东、天猫等頭部電商平台，但Farfetch却凭着海量允许一骑绝尘。在融資方面，七匹狼、京东、腾讯、阿里巴巴也都曾向Farfe五股馬桶不通,tch抛出了橄榄枝。

不外上市後，Farfetch的事迹并無预期那末高。商品買賣总額上，Farfetch在2018-2021年間别離增加56%、36%、49%和33%。同期，Farfetch的营收增速别離為56%、69%、64%和35%。净利润上，Farfetch则是在2021年才真正實現红利，达14.66亿美元，相较于2020年吃亏的33亿美元有所好转。

但環境在2022年蓦地變化。2022年Farfetch的商品買賣总額呈現4%的下滑，营收增速降至3%，净利润再次回落至3.6亿美元。2023年的環境并無好转几多，第二季度的营收乃至呈現1.25%的下滑。陪伴龜山抽化糞池,着事迹放缓甚至恶化，Farfetch想要继续扩大的步调也几經挫折。

据此前报导，2022年8月，Farfetch、历峰團體和阿有機黃金奇異果乾,联酋企業家Moh日本藥品推薦,    amed Alabbar持有的投資機構Symphony Global颁布發表已告竣协定，将由Farfetch和Alabbar别離收購历峰團體旗下YNAP 47.5%和3.2%的股权，并赞成历峰團體和YNAP采纳Farfetch平台的技能解决方案。本年3月，Farfetch收購YNAP的買賣哀求获英國羁系機構核准，并于本年10月获欧盟委员會核准。

但是，不久前的11月28日，媒體报导却称Farfetch欲回归私有化，并取缔了本財年第三季度財政陈述公布。隔天的29日，历峰團體就公布通知布告称對Farfetch不承當任何財政义務，且不筹算向Farfetch供给貸款或投資。阿里巴巴公司总裁兼董事會成员J.Michael Evans也已辞去Farfetch董事會职務。

12月13日，又有動静称Farfetch正在與資產辦理公司Global Management举行會商，以得到其告急資金支持其財政状态。

终极，在回归私有化動静传出半個多月後，股價大跌、欠债累累的Farfetch以5亿美元的代價被Coupang收購。

豪侈品和電商“不合错误盘”？

比年来，把豪侈品電商買賣做垮的可不止Farfetch一家。

2008年上線的當铺網曾是中國“豪侈品電商第一股”，但上市六年已两次收到退市告诫，今朝資金危機、营销争议、负面動静不竭，早已不是昔時的样子。更早時辰的新浪奢品、尚品網等豪侈品電商也纷繁停業關停。就是國際硬奢巨擘历峰，也在旗下電商平台YNAP上呈現了巨額吃亏。

回首Farfetch的成长進程，其最初是一個主营数字化解决方案的辦事商，開创人José Neves更是經常對外称Farfetch就是“一家科技公司”。

在供给線上線下一體化的库存辦理、物流、付出等数字根本举措措施的同時，不持有库存，也未定定售價，只抽取買賣額的一部門作為佣金——這對很多范围较小的買手店都有很强的吸引力。

電商模式的故事讲得不错，還赶上疫情，在曩昔三年里搭上了增加快車，線上叙事原本理當是Farfetch的高光。

不外在收購時尚潮牌Off-White、New Guard和Stadium Goods後，陪伴着豪侈品大牌收受接管终端谋劃权并自主線上流派的势頭，Farfetch的营業起頭增长實體板块，但愿在小型精品店上分到一杯羹。

為了留住客户和用户，低價佣金收入和高額第三方用度付出都给Farfetch造成為了较大的資金窘境，現金活動性不足已經是其持续多個季度的困難。

除資金债務問题和早年間的收購失误，Farfetch的黯然離場彷佛仍是豪侈品消费自己的體驗属性與電商平台“不合错误盘”而至。在疫情這段特别時代事後，對付購物體驗几近只產生在點击下单和收快递两個時刻的電商平台来讲，線下體驗和采辦豪侈品時的真實快感還是没法复刻。

但值得存眷的是，2022年，豪侈品在中國的線上買賣取患了31%的增加，到达2200亿元人民币。本年7月，LVMH團體颁布發表温柔丰互助推出豪侈品物流系统；8月，Gucci京东官方旗舰店正式開業……另有很多豪侈品牌依然在数字化转型上發力，扶植品牌自己的可控渠道，而并無抛却線上结構。

Coupang脱手

這次收購是Coupang自创建以来初次收購跨國企業，其規劃以此收購為跳板，提高在打扮減肥水果, 及豪侈品范畴的竞争力。

面临外界對本次買賣的各種疑虑，Coupang方面暗示：“經由過程這次收購，公司在范围达4000亿美元的全世界小我豪侈品市場上盘踞了带领职位地方”，“韓國人均豪侈品付出达世界最高程度，Farfetch可以在這個巨大的市場實現庞大價值”。

Coupang理事會主席金范锡(音)则暗示，“Farfetch是豪侈品范畴的里程碑，也是一股變化气力，其證了然在線豪侈品是豪侈品零售的将来”，這為從新界说采辦豪侈品的主顾履历迎来了庞大的機遇。

此外，Coupang Inc當天公布通知布告称，其與投資公司Greenox Capital建立了一家名為“Athena Topco”的合股企業，Athena Topco以收購資金的名义向Farfetch签定了5亿美元的貸款合同。Coupang Inc和Greenox Capital别離持有Athena Topco 80.1%和19.9%的股分，按照英國法令的停業预重整步伐，估计Athena Topco将收購Farfetch的所有营業。

《VOGUE》韓國版颁發评論称，将Farfetch纳入麾下将有助于Coupang加强其在時尚范畴的竞争力，并暗示已火烧眉毛地想晓得，這個“没有人想象到”的组合，在将来會若何吸引消费者。

韓國業内则暗示，估计2024年上半年，Coupang供给的物流辦事就将利用于Farfetch，届時受打击最紧张的分销渠道将是百貨商铺。同時，也有業内助士指出，韓邦本土的時尚品牌也會經由過程Farfetch走向世界。

本次收購對Coupang到底是福是祸？有待時候给出谜底。